デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳
四半期データ
ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。
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ROEを2つのコンポーネントに分解
American Airlines Group Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31).
- 総資産利益率（ROA）の推移
- 2019年の四半期では、ROAは一定の値を示していないが、2020年以降にかけて大きく悪化し、2020年第三四半期には-14.33%と非常に低い水準を記録している。その後、2021年にかけて徐々に改善に向かい、2022年以降はプラス圏に回復し、2023年第一四半期には3.92%まで上昇している。これらの変動は、2020年のパンデミックにより事業環境が著しく悪化した影響と、その後の市場回復による改善を反映していると考えられる。
- 財務レバレッジ比率
- 2020年に382.34という高い数値を記録しているが、その後の期間について具体的なデータは示されていない。この数値は高い財務レバレッジを示し、資本構造において負債依存度が相対的に高い状態を示す。金額を示す単位が明記されていないため、比較可能性は限定的であるが、2020年の数値は財務リスクの拡大を示唆している可能性がある。
- 自己資本利益率（ROE）
- データの欠損のため、期間を通じての推移や傾向については判断できない。したがって、自己資本に対する収益性を評価することは困難であるが、ROAの変動と相関する可能性を考慮すれば、自己資本利益率に関しても変動があった可能性が示唆される。
ROEを3つの要素に分解
American Airlines Group Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31).
- 純利益率の動向と変動傾向
- 2019年3月期には正の純利益率が見られ、その後、2020年に入ると急激に悪化し、2020年第一四半期には約-51%に達している。特に、2020年前半にかけて、COVID-19パンデミックの影響により航空業界全体の収益性が大きく低下したことが示唆される。2021年以降は徐々に改善の兆しを見せ、2022年には黒字基調に転じ、2023年にかけてさらに安定した正の値を維持している。これは、回復過程において収益性が回復しつつあることを示している。
- 資産回転率の推移と効率性
- 資産回転率は、2019年の第2四半期から徐々に増加しており、2020年の後半にかけて最も低い値（約0.19）を記録した。その後、2021年から2023年にかけて着実に上昇し、2023年第4四半期には約0.84に達している。この傾向は、資産の運用効率が改善し、より効率的に資産を活用できるようになったことを示している。特に、記録された数値の増加は、経営効率の向上や経済活動の回復を反映している可能性が高い。
- 財務レバレッジ比率の位置付け
- 財務レバレッジ比率は、2020年前半において極めて高い数値（382.34）を示しており、過剰な負債依存を示唆している。これは、パンデミックに伴う資金調達や経営支援のために負債の増加策を採った可能性がある。ただし、その後の期間においては、この指標の変動データは見られず、現在の財務構造の詳細は不明である。今後の可動性の改善や負債の圧縮に向けた動きが重要となるだろう。
- 総合的な財務状況と回復の兆し
- 全体的に見て、新型コロナウイルス感染症の影響による収益性悪化が2020年に顕著であったが、その後の数年で順次回復基調に向かっている。資産効率の改善とともに、経営の収益性も改善しつつあることから、航空業界の回復が進行中であると考えられる。ただし、依然として純利益率は2023年においても完全な回復には至っておらず、引き続き収益性の向上と財務レバレッジの適正化が、今後の経営の安定につながると予想される。
ROEを5つの要素に分解
American Airlines Group Inc.、 ROE の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31).
- 全体的な傾向と変動
- 分析期間中、財務データの中で特に注目すべきは、EBITマージン率と資産回転率の変動である。EBITマージン率は2019年から2023年にかけて一時的に大きな変動を示し、2020年のCOVID-19パンデミックの影響により、極めて低下した後、徐々に回復する傾向が見られる。資産回転率は一貫して増加しており、資産の効率的な活用が進んでいることを示唆している。
また、税負担率と利息負担率は、多期間にわたり不規則な変動を示しており、特に利息負担率はマイナスの期間も存在し、借入コストや財務構造の変動を反映していると考えられる。これに伴う財務の安定性や収益性の変動も観察される。
さらに、2022年後半から2023年にかけて、EBITマージン率が安定して上昇しており、営業利益の改善傾向が見て取れる。資産回転率は継続的に上昇し、効率性の向上が続いていることが示されている。
一方、財務レバレッジ比率のデータは不完全であり、自己資本利益率（ROE）に関する情報も欠落しているため、レバレッジ効果や株主の収益性についての詳細な分析は困難である。今後のデータの補完が望まれる。 - 財務比率の変化とインパクト
- 税負担率は、2019年から2023年までの一部の期間において、0.68から0.77の範囲で変動し、税負担の負荷が一定ではないことを示している。利息負担率は特に2020年に著しい変動を示し、一時的にマイナスになるなど、利息費用の不確実性が高まった可能性がある。
EBITマージン率は、2020年に著しく悪化し、-58.98%まで落ち込んだが、その後の回復傾向が安定している。これにより、営業利益の低迷とその後の正常化が観察される。資産回転率の向上は、資産の効率的活用により収益性改善に寄与していると考えられる。
これらの変動は、COVID-19の影響や経済環境の変動と連動しており、財務戦略の見直しや経営の柔軟性が重要課題であることが示唆される。
ROAを2つのコンポーネントに分解
American Airlines Group Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31).
- 純利益率の傾向
- 2019年の末までは、純利益率は比較的高く、3%台まで上昇していたが、2020年に入り新型コロナウイルスのパンデミックの影響で大きく悪化し、2020年3月以降は負の値が続いた。特に2020年9月から2021年4月にかけては、-25%を超える大幅な赤字が続き、その後徐々に改善しつつあるが、2022年末までの期間では依然としてマイナス圏に留まった。2023年に入り、純利益率は再び正の値に転じ、2023年9月には3%台まで回復していることから、業績の回復傾向が見られる。
- 資産回転率の変動
- 資産回転率は、2019年の比較的高い値（0.76）から、2020年にかけて大きく低下し、0.19まで落ち込んだ。その後は徐々に回復し、2021年後半から2022年にかけて0.6を超える値に向かって改善した。2023年には0.84に達しており、資産の効率的な運用が徐々に回復していることを示している。これは、経営効率の改善や業務の正常化の兆候と考えられる。
- 総資産利益率（ROA）の変化
- ROAは、2019年末まではプラスの利益を示していたが、2020年以降は急激に悪化し、2021年にかけて-10%を超える赤字に陥った。2021年中ごろからやや改善に向かい、2022年には少しずつ正の値に転じてきた。2023年には2%以上のプラスに回復し、資産からの収益性の向上を示している。全体としては、コロナ禍の影響による業績の低迷からの回復の兆しが見られる。
ROAを4つの要素に分解
American Airlines Group Inc.、 ROA の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31).
- 税負担率
- 2019年には一部の期間で見られた値はなく、2020年以降はおおむね70％台の範囲で推移している。特に2020年の一部期間には記録がなく、その後は60％台後半から70％台の高い水準を維持していることから、税負担率は比較的一定していると推測される。ただし、2020年後半や2021年前半には若干低下または安定した傾向が見られる。
- 利息負担率
- 2020年の第2四半期に一時的に-4.35となり、利息負担の減少または負の利息負担があった可能性を示唆している。その後、2021年中はおおむね0に近い値や正の値に回復し、2022年に向けては0.34から0.62の範囲で推移している。これにより、財務コストの負担が全体として安定化してきたと判断される。
- EBITマージン率
- 2019年には四半期ごとに大きな変動は見られず、比較的高い値（約7.32％）で推移した。2020年に入ると大きく悪化し、2020年の各四半期にわたって大きくマイナス（最大-68.55％）となり、運営効率の大幅な低下と収益性の低迷を示した。その後、2021年中に徐々に改善し、2022年にはプラス圏に回復しているが、2022年第3四半期も若干の変動はあるものの、全体としては回復の兆しが見られる。2023年には再びプラスに転じ、2023年第1四半期には最高値の10.53％に到達している。
- 資産回転率
- 2020年以降は着実に向上しており、2020年第2四半期には0.19で最も低く、以降は徐々に上昇している。2023年の第4四半期には0.84に達し、資産を効率的に使用していることを示している。これは、資産の効率的な運用に改善の兆しがあることを示唆する。
- 総資産利益率 (ROA)
- 2020年から2021年にかけて著しい低下（最大-14.33％）を示した後、2022年に若干回復し、2023年にはプラスに転じている。2023年第1四半期には3.92％と比較的高水準にあり、その後も安定した収益性の改善と資産効率の向上を示している。全体としては、過去の困難期を経て、財務の改善が進んでいることが窺える。
当期純利益率の分解
American Airlines Group Inc.、純利益率の分解(四半期データ)
レポートに基づく: 10-K (報告日: 2023-12-31), 10-Q (報告日: 2023-09-30), 10-Q (報告日: 2023-06-30), 10-Q (報告日: 2023-03-31), 10-K (報告日: 2022-12-31), 10-Q (報告日: 2022-09-30), 10-Q (報告日: 2022-06-30), 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-K (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-Q (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-K (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-Q (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-K (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-Q (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31).
- 傾向と変化の分析
- 2019年を通じて、税負担率は一定水準で推移し、0.75付近の値を示している一方、2022年以降においてはやや低下傾向が見られ、最終的に0.73となった。利息負担率に関しては、2019年の最低値-4.35や2020年の一時的なプラス値を経て、その後は安定した正の値範囲（0.09～0.62）に回復している。特に2021年以降は、金利負担の負担が軽減しつつあることが示唆される。
- 収益性の指標について
- EBITマージン率は、2019年後半に一時的に減少したものの、2022年に入ると再びプラス圏に戻り、特に2023年には8%以上を記録している。これは営業利益に一定の改善が見られることを示す。一方、純利益率については、2020年の新型コロナウイルスの影響により大きく落ち込み、その後徐々に回復の兆しを見せている。2023年においては、純利益率は3%以上の水準に達し、黒字を維持していることを示している。
- 全体的な傾向と示唆
- これらのデータからは、2020年の経済環境悪化を背景に、経営の収益性と負担の両面で悪化したが、その後の年においては徐々に改善し、2023年にはコロナ禍以前の水準に近い収益性を取り戻していることが読み取れる。負担率も比較的安定し、経済回復に伴い負担が軽減されていることが示唆される。今後は、持続的な経営改善と環境の変化次第で、更なる業績向上が期待できると考えられる。