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経済的付加価値または経済的利益は、収益とコストの差であり、コストには費用だけでなく資本コストも含まれます。

経済的利益
税引後営業利益 (NOPAT)
現金営業税
投下資本
資本コスト
経済スプレッド比率
経済利益率率

Automatic Data Processing Inc.、経済的利益計算

千米ドル

12ヶ月終了	2021/06/30	2020/06/30	2019/06/30	2018/06/30	2017/06/30	2016/06/30
税引後営業利益 (NOPAT)¹	2,334,712)	2,508,856)	2,290,136)	1,628,778)	1,771,847)	1,527,436)
資本コスト²	13.20%	13.16%	13.21%	13.18%	13.08%	12.95%
投下資本³	10,152,600)	9,580,300)	9,463,158)	7,289,794)	7,519,836)	7,921,908)

経済的利益⁴	994,644)	1,248,358)	1,039,954)	668,020)	788,202)	501,890)

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-06-30), 10-K (報告日: 2020-06-30), 10-K (報告日: 2019-06-30), 10-K (報告日: 2018-06-30), 10-K (報告日: 2017-06-30), 10-K (報告日: 2016-06-30).

¹ NOPAT. 詳しく見る »

² 資本コスト. 詳しく見る »

³ 投下資本. 詳しく見る »

⁴ 2021 計算
経済的利益 = NOPAT – 資本コスト × 投下資本
= 2,334,712 – 13.20% × 10,152,600 = 994,644

税引後営業利益（NOPAT）は、2016年から2020年にかけて全体的な増加傾向にあり、特に2019年に大幅な伸長を記録した。2020年に最大値に達した後、2021年にはわずかに減少している。

資本コストの推移: 分析期間を通じて12.95%から13.21%の範囲内で推移しており、極めて安定した水準を維持している。
投下資本の変動: 2018年まで減少傾向にあったが、2019年に急増し、その後も継続的に増加して2021年には100億米ドルを超えている。これは、戦略的な投資拡大が行われたことを示唆している。
経済的利益の分析: NOPATの変動と連動して推移しており、2020年にピークを迎えた。投下資本の増加局面においても資本コストを上回る収益性を維持し、価値創造を実現しているが、2021年には利益の減少に伴い低下に転じている。

総じて、投下資本の拡大が収益力の底上げに寄与し、経済的利益の増大をもたらした期間であった。しかし、直近の2021年度においては、投下資本が増加している一方でNOPATおよび経済的利益が減少しており、資本効率に低下が見られる。

Automatic Data Processing Inc., NOPAT計算

千米ドル

12ヶ月終了	2021/06/30	2020/06/30	2019/06/30	2018/06/30	2017/06/30	2016/06/30
当期純利益	2,598,500)	2,466,500)	2,292,800)	1,620,800)	1,733,400)	1,492,500)
繰延法人税費用(利益)¹	(251,100)	26,000)	9,300)	500)	8,100)	700)
貸倒引当金の増減²	(12,900)	37,600)	3,600)	1,700)	11,500)	2,600)
繰延収益の増加(減少)³	(16,800)	(36,900)	(53,800)	(20,000)	10,000)	23,000)
持分換算額の増加(減少)⁴	(280,800)	26,700)	(40,900)	(17,800)	29,600)	26,300)
利息	59,700)	107,100)	129,900)	102,700)	80,000)	56,200)
支払利息、オペレーティング・リース負債⁵	9,634)	10,118)	15,200)	14,153)	12,510)	13,101)
調整後支払利息	69,334)	117,218)	145,100)	116,853)	92,510)	69,301)
支払利息の税制上の優遇措置⁶	(14,560)	(24,616)	(30,471)	(32,836)	(32,379)	(24,255)
調整後支払利息(税引後)⁷	54,774)	92,602)	114,629)	84,017)	60,132)	45,046)
有価証券の(利益)損失	(11,300)	(12,900)	900)	2,500)	(2,200)	5,000)
コーポレートファンドの受取利息	(36,500)	(84,500)	(97,600)	(83,500)	(76,700)	(62,400)
投資収益(税引前)	(47,800)	(97,400)	(96,700)	(81,000)	(78,900)	(57,400)
投資収益の税金費用(利益)⁸	10,038)	20,454)	20,307)	22,761)	27,615)	20,090)
投資収益(税引後)⁹	(37,762)	(76,946)	(76,393)	(58,239)	(51,285)	(37,310)
非継続事業による(利益)損失(税引後)¹⁰	—)	—)	—)	—)	—)	900)
税引後営業利益 (NOPAT)	2,334,712)	2,508,856)	2,290,136)	1,628,778)	1,771,847)	1,527,436)

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-06-30), 10-K (報告日: 2020-06-30), 10-K (報告日: 2019-06-30), 10-K (報告日: 2018-06-30), 10-K (報告日: 2017-06-30), 10-K (報告日: 2016-06-30).

¹ 繰延税金費用の排除. 詳しく見る »

² 貸倒引当金の増額(減少)の追加.

³ 繰延収益の増加(減少)の追加(減少).

⁴ 当期純利益に対する株式換算額の増加(減少)を追加.

⁵ 2021 計算
資産計上されたオペレーティング・リースの支払利息 = オペレーティングリースの負債 × 割引率
= 437,900 × 2.20% = 9,634

⁶ 2021 計算
支払利息の税制上の優遇措置 = 調整後支払利息 × 法定所得税率
= 69,334 × 21.00% = 14,560

⁷ 税引後支払利息の当期純利益への追加.

⁸ 2021 計算
投資収益の税金費用(利益) = 投資収益(税引前) × 法定所得税率
= 47,800 × 21.00% = 10,038

⁹ 税引き後の投資収益の排除。

¹⁰ 非継続事業の廃止。

収益の推移: 当期純利益は、2016年から2019年にかけて一時的な減少傾向が見られるものの、2020年以降再び増加している。特に、2019年から2020年にかけて大きく増加した後、2021年にやや減少したものの、依然として高水準を維持している。
営業利益の変動: 税引後営業利益（NOPAT）は、2016年から2019年にかけて横ばいの傾向を見せているが、2020年にかけて大幅に増加し、その後2021年にやや減少している。これにより、営業活動の収益力がコロナ禍を含む2020年に強化された可能性が示唆される。
傾向と洞察: 両指標とも、2016年から2018年にかけて比較的安定しているが、2019年から2020年にかけての大きな伸びが顕著であり、これは一時的な外部要因や内部改善策による結果である可能性がある。2021年にはやや調整されたものの、依然として高水準を維持しており、その収益性の向上傾向が継続していると考えられる。
総評: この期間にわたる財務データは、収益の堅調な増加とともに、営業利益の強化を示しており、総じて事業の収益性改善傾向にあると評価できる。ただし、2021年にやや低下した点については、今後の継続的なパフォーマンス維持のために注意が必要である。

Automatic Data Processing Inc.、現金営業税計算

千米ドル

12ヶ月終了	2021/06/30	2020/06/30	2019/06/30	2018/06/30	2017/06/30	2016/06/30
法人税引当金	762,700)	716,100)	712,800)	550,300)	797,700)	741,300)
レス：繰延法人税費用(利益)	(251,100)	26,000)	9,300)	500)	8,100)	700)
もっとその：支払利息からの節税	14,560)	24,616)	30,471)	32,836)	32,379)	24,255)
レス：投資所得に対する税金	10,038)	20,454)	20,307)	22,761)	27,615)	20,090)
現金営業税	1,018,322)	694,262)	713,664)	559,875)	794,364)	744,765)

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-06-30), 10-K (報告日: 2020-06-30), 10-K (報告日: 2019-06-30), 10-K (報告日: 2018-06-30), 10-K (報告日: 2017-06-30), 10-K (報告日: 2016-06-30).

法人税引当金の推移: 法人税引当金は、2016年から2017年にかけて増加傾向にあり、その後2018年に大きく減少した。2019年以降は再び増加しており、2021年6月時点では最も高い水準に達している。これにより、法人税負債に関する積み増しや調整が複数年度にわたって行われてきた可能性が示唆される。
現金営業税の推移: 現金営業税は、2016年から2017年にかけて増加し、その後2018年に大きく減少した。2019年以降は増加に転じており、2021年6月には前年より約三倍に増加したことから、営業活動に伴う現金支払いの負担や税金の支払額に大きな変動があったと考えられる。特に2021年の増加は、事業規模の拡大や法的・税務調整の影響が反映されている可能性がある。

Automatic Data Processing Inc.、投下資本計算 (資金調達アプローチ)

千米ドル

	2021/06/30	2020/06/30	2019/06/30	2018/06/30	2017/06/30	2016/06/30
買戻契約に基づく債務	23,500)	13,600)	262,000)	—)	—)	—)
短期借入金	—)	1,001,800)	—)	—)	—)	—)
長期借入金	2,985,000)	1,002,800)	2,002,200)	2,002,400)	2,002,400)	2,007,700)
オペレーティングリースの負債¹	437,900)	439,900)	542,858)	484,694)	428,436)	445,608)
報告された負債とリースの合計	3,446,400)	2,458,100)	2,807,058)	2,487,094)	2,430,836)	2,453,308)
株主資本	5,670,100)	5,752,200)	5,399,900)	3,459,600)	3,977,000)	4,481,600)
正味繰延税金(資産)負債²	434,700)	693,200)	595,900)	17,200)	69,700)	150,800)
貸倒引当金³	79,600)	92,500)	54,900)	51,300)	49,600)	38,100)
繰延収益⁴	566,300)	583,100)	620,000)	604,300)	624,300)	614,300)
株式同等物⁵	1,080,600)	1,368,800)	1,270,800)	672,800)	743,600)	803,200)
その他の包括損失(利益)累計額(税引後)⁶	(10,600)	14,800)	257,300)	680,800)	379,200)	215,100)
調整後自己資本	6,740,100)	7,135,800)	6,928,000)	4,813,200)	5,099,800)	5,499,900)
有価証券⁷	(33,900)	(13,600)	(271,900)	(10,500)	(10,800)	(31,300)
投下資本	10,152,600)	9,580,300)	9,463,158)	7,289,794)	7,519,836)	7,921,908)

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-06-30), 10-K (報告日: 2020-06-30), 10-K (報告日: 2019-06-30), 10-K (報告日: 2018-06-30), 10-K (報告日: 2017-06-30), 10-K (報告日: 2016-06-30).

¹ 資産計上オペレーティング・リースの追加。

² 資産および負債からの繰延税金の排除. 詳しく見る »

³ 未収金引当金の追加。

⁴ 繰延収益の追加.

⁵ 株主資本への株式同等物の追加.

⁶ その他の包括利益の累計額の除去。

⁷ 市場性のある有価証券の差し引き.

負債とリースの合計: 2016年から2021年にかけて、負債およびリースの合計は全体的に増加傾向にある。特に2020年以降は大きな伸びを示しており、2021年には約3,446,400千米ドルと、2019年の水準を大きく上回っている。これは、負債やリース負債の増加による資金調達活動やリース負債の計上が反映されている可能性がある。
株主資本: 株主資本は2016年から2018年にかけて減少しているが、その後、2019年から2020年にかけて回復し、2020年には約5,752,200千米ドルに達した。2021年にはやや減少しているものの、全体の水準は比較的高い水準を維持している。これにより、資本の蓄積や利益の増加が反映されていると推察される。
投下資本: 投下資本は、2016年から2021年にかけて増加し続けている。特に2020年と2021年には大幅な増加がみられ、2021年には約10,152,600千米ドルと、当初の6年間を通じての平均よりも高い規模になっている。これは、資本投資の拡大や事業拡張のための投資活動が活発化したことを示していると考えられる。

Automatic Data Processing Inc.、資本コスト計算

2021/06/30

	資本金(公正価値)¹	重み					資本コスト
株主資本²	89,693,078)	89,693,078)	÷	93,221,778)	=	0.96	0.96	×	13.65%	=	13.13%
負債³	3,090,800)	3,090,800)	÷	93,221,778)	=	0.03	0.03	×	2.37% × (1 – 21.00%)	=	0.06%
オペレーティングリースの負債⁴	437,900)	437,900)	÷	93,221,778)	=	0.00	0.00	×	2.20% × (1 – 21.00%)	=	0.01%
トータル:	93,221,778)					1.00					13.20%

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-06-30).

¹ 千米ドル

² 株主資本. 詳しく見る »

³ 負債. 詳しく見る »

⁴ オペレーティングリースの負債. 詳しく見る »

2020/06/30

	資本金(公正価値)¹	重み					資本コスト
株主資本²	57,946,438)	57,946,438)	÷	60,533,038)	=	0.96	0.96	×	13.65%	=	13.06%
負債³	2,146,700)	2,146,700)	÷	60,533,038)	=	0.04	0.04	×	2.91% × (1 – 21.00%)	=	0.08%
オペレーティングリースの負債⁴	439,900)	439,900)	÷	60,533,038)	=	0.01	0.01	×	2.30% × (1 – 21.00%)	=	0.01%
トータル:	60,533,038)					1.00					13.16%

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2020-06-30).

¹ 千米ドル

² 株主資本. 詳しく見る »

³ 負債. 詳しく見る »

⁴ オペレーティングリースの負債. 詳しく見る »

2019/06/30

	資本金(公正価値)¹	重み					資本コスト
株主資本²	72,785,232)	72,785,232)	÷	75,660,390)	=	0.96	0.96	×	13.65%	=	13.13%
負債³	2,332,300)	2,332,300)	÷	75,660,390)	=	0.03	0.03	×	2.80% × (1 – 21.00%)	=	0.07%
オペレーティングリースの負債⁴	542,858)	542,858)	÷	75,660,390)	=	0.01	0.01	×	2.80% × (1 – 21.00%)	=	0.02%
トータル:	75,660,390)					1.00					13.21%

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2019-06-30).

¹ 千米ドル

² 株主資本. 詳しく見る »

³ 負債. 詳しく見る »

⁴ オペレーティングリースの負債. 詳しく見る »

2018/06/30

	資本金(公正価値)¹	重み					資本コスト
株主資本²	58,812,610)	58,812,610)	÷	61,286,304)	=	0.96	0.96	×	13.65%	=	13.09%
負債³	1,989,000)	1,989,000)	÷	61,286,304)	=	0.03	0.03	×	2.92% × (1 – 28.10%)	=	0.07%
オペレーティングリースの負債⁴	484,694)	484,694)	÷	61,286,304)	=	0.01	0.01	×	2.92% × (1 – 28.10%)	=	0.02%
トータル:	61,286,304)					1.00					13.18%

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2018-06-30).

¹ 千米ドル

² 株主資本. 詳しく見る »

³ 負債. 詳しく見る »

⁴ オペレーティングリースの負債. 詳しく見る »

2017/06/30

	資本金(公正価値)¹	重み					資本コスト
株主資本²	49,498,904)	49,498,904)	÷	51,999,240)	=	0.95	0.95	×	13.65%	=	12.99%
負債³	2,071,900)	2,071,900)	÷	51,999,240)	=	0.04	0.04	×	2.92% × (1 – 35.00%)	=	0.08%
オペレーティングリースの負債⁴	428,436)	428,436)	÷	51,999,240)	=	0.01	0.01	×	2.92% × (1 – 35.00%)	=	0.02%
トータル:	51,999,240)					1.00					13.08%

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2017-06-30).

¹ 千米ドル

² 株主資本. 詳しく見る »

³ 負債. 詳しく見る »

⁴ オペレーティングリースの負債. 詳しく見る »

2016/06/30

	資本金(公正価値)¹	重み					資本コスト
株主資本²	40,905,387)	40,905,387)	÷	43,499,695)	=	0.94	0.94	×	13.65%	=	12.83%
負債³	2,148,700)	2,148,700)	÷	43,499,695)	=	0.05	0.05	×	2.94% × (1 – 35.00%)	=	0.09%
オペレーティングリースの負債⁴	445,608)	445,608)	÷	43,499,695)	=	0.01	0.01	×	2.94% × (1 – 35.00%)	=	0.02%
トータル:	43,499,695)					1.00					12.95%

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2016-06-30).

¹ 千米ドル

² 株主資本. 詳しく見る »

³ 負債. 詳しく見る »

⁴ オペレーティングリースの負債. 詳しく見る »

Automatic Data Processing Inc.、経済普及率計算、ベンチマークとの比較

	2021/06/30	2020/06/30	2019/06/30	2018/06/30	2017/06/30	2016/06/30
選択した財務データ (千米ドル)
経済的利益¹	994,644)	1,248,358)	1,039,954)	668,020)	788,202)	501,890)
投下資本²	10,152,600)	9,580,300)	9,463,158)	7,289,794)	7,519,836)	7,921,908)
パフォーマンス比
経済スプレッド比率³	9.80%	13.03%	10.99%	9.16%	10.48%	6.34%
ベンチマーク
経済スプレッド比率競合他社⁴
Accenture PLC	5.75%	6.35%	—	—	—	—
Adobe Inc.	8.87%	1.15%	—	—	—	—
AppLovin Corp.	-30.37%	—	—	—	—	—
Cadence Design Systems Inc.	6.88%	—	—	—	—	—
CrowdStrike Holdings Inc.	-10.17%	—	—	—	—	—
Datadog Inc.	-3.99%	—	—	—	—	—
International Business Machines Corp.	-6.04%	—	—	—	—	—
Intuit Inc.	-2.24%	1.22%	—	—	—	—
Microsoft Corp.	29.66%	27.74%	—	—	—	—
Oracle Corp.	1.24%	—	—	—	—	—
Palantir Technologies Inc.	-40.32%	—	—	—	—	—
Palo Alto Networks Inc.	-5.33%	-6.17%	—	—	—	—
Salesforce Inc.	-12.47%	—	—	—	—	—
ServiceNow Inc.	2.04%	—	—	—	—	—
Synopsys Inc.	-6.84%	-6.64%	—	—	—	—
Workday Inc.	-19.36%	—	—	—	—	—

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-06-30), 10-K (報告日: 2020-06-30), 10-K (報告日: 2019-06-30), 10-K (報告日: 2018-06-30), 10-K (報告日: 2017-06-30), 10-K (報告日: 2016-06-30).

¹ 経済的利益. 詳しく見る »

² 投下資本. 詳しく見る »

³ 2021 計算
経済スプレッド比率 = 100 × 経済的利益 ÷ 投下資本
= 100 × 994,644 ÷ 10,152,600 = 9.80%

⁴ 競合企業の名前をクリックすると、計算が表示されます。

経済的利益は、2016年度の501,890千米ドルから2020年度の1,248,358千米ドルにかけて、概ね増加傾向にあり、2020年度にピークを迎えた。2018年度に一時的な減少が見られたものの、2019年度以降に急増し、2021年度には994,644千米ドルとなっている。

投下資本の推移: 2016年度から2018年度にかけては緩やかな減少傾向にあったが、2019年度に9,463,158千米ドルへ急増し、その後も増加し続け、2021年度には10,152,600千米ドルに達している。
経済スプレッド比率の推移: 2016年度の6.34%から上昇し、2020年度には13.03%の最高値を記録したが、2021年度には9.8%へと低下した。

分析の結果、2019年度以降の投下資本の大幅な拡大が、2020年度までの経済的利益の増大を牽引したことが読み取れる。しかし、2021年度においては投下資本が最大となった一方で、経済的利益と経済スプレッド比率が共に低下しており、資本運用の効率性が低下した傾向が認められる。

Automatic Data Processing Inc.、経済利益率率計算、ベンチマークとの比較

	2021/06/30	2020/06/30	2019/06/30	2018/06/30	2017/06/30	2016/06/30
選択した財務データ (千米ドル)
経済的利益¹	994,644)	1,248,358)	1,039,954)	668,020)	788,202)	501,890)

収益	15,005,400)	14,589,800)	14,175,200)	13,325,800)	12,379,800)	11,667,800)
もっとその：繰延収益の増加(減少)	(16,800)	(36,900)	(53,800)	(20,000)	10,000)	23,000)
調整後収益	14,988,600)	14,552,900)	14,121,400)	13,305,800)	12,389,800)	11,690,800)
パフォーマンス比
経済利益率率²	6.64%	8.58%	7.36%	5.02%	6.36%	4.29%
ベンチマーク
経済利益率率競合他社³
Accenture PLC	2.95%	3.23%	—	—	—	—
Adobe Inc.	11.05%	1.65%	—	—	—	—
AppLovin Corp.	-60.80%	—	—	—	—	—
Cadence Design Systems Inc.	6.99%	—	—	—	—	—
CrowdStrike Holdings Inc.	-21.14%	—	—	—	—	—
Datadog Inc.	-3.17%	—	—	—	—	—
International Business Machines Corp.	-11.48%	—	—	—	—	—
Intuit Inc.	-2.84%	1.37%	—	—	—	—
Microsoft Corp.	24.62%	20.59%	—	—	—	—
Oracle Corp.	2.45%	—	—	—	—	—
Palantir Technologies Inc.	-66.41%	—	—	—	—	—
Palo Alto Networks Inc.	-7.17%	-10.01%	—	—	—	—
Salesforce Inc.	-28.60%	—	—	—	—	—
ServiceNow Inc.	1.77%	—	—	—	—	—
Synopsys Inc.	-10.88%	-11.40%	—	—	—	—
Workday Inc.	-25.26%	—	—	—	—	—

レポートに基づく: 10-K (報告日: 2021-06-30), 10-K (報告日: 2020-06-30), 10-K (報告日: 2019-06-30), 10-K (報告日: 2018-06-30), 10-K (報告日: 2017-06-30), 10-K (報告日: 2016-06-30).

¹ 経済的利益. 詳しく見る »

² 2021 計算
経済利益率率 = 100 × 経済的利益 ÷ 調整後収益
= 100 × 994,644 ÷ 14,988,600 = 6.64%

³ 競合企業の名前をクリックすると、計算が表示されます。

2016年度から2021年度にかけての財務データに基づくと、収益面では一貫した成長が認められる一方で、利益効率には変動が見られる。

収益の推移: 調整後収益は、2016年の11,690,800千米ドルから2021年の14,988,600千米ドルまで、6期間にわたって継続的に増加している。年平均での安定した成長傾向にあり、事業規模が着実に拡大していることが示されている。
経済的利益の変動: 経済的利益は、2016年の501,890千米ドルから2020年の1,248,358千米ドルまで、全体として大幅な増加傾向にあった。しかし、2018年に一時的な減少を記録し、2021年には994,644千米ドルへと減少に転じている。収益の増加が必ずしも経済的利益の直線的な増加に結びついていない局面が存在する。
資本効率の分析: 経済利益率は、2016年の4.29%から2020年の8.58%まで上昇し、資本効率が大幅に改善した。しかし、2021年には6.64%まで低下している。2021年度は調整後収益が過去最高を更新しているにもかかわらず、利益率および経済的利益が低下しており、費用構造の変化や資本コストの増大など、効率性を低下させる要因があったことが推察される。

総じて、売上高の拡大による規模の成長は維持されているが、直近の期間では収益性の低下が見られ、成長性と効率性の乖離が生じている状況にある。

Automatic Data Processing Inc. (NASDAQ:ADP)

経済的付加価値 (EVA)

経済的利益

税引後営業利益 (NOPAT)

現金営業税

投下資本

資本コスト

経済スプレッド比率

経済利益率率