Stock Analysis on Net
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Automatic Data Processing Inc. (NASDAQ:ADP)

この会社は アーカイブに移動しました! 財務データは2022年4月29日以降更新されていません。

デュポンの分析: ROE、ROA、純利益率の内訳 
四半期データ

Microsoft Excel

ROE分解では、純利益を株主資本で割ったものを構成比率の積として表します。

ROEを2つのコンポーネントに分解

Automatic Data Processing Inc.、 ROE の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROE = ROA × 財務レバレッジ比率
2022/03/31 68.25% = 3.97% × 17.19
2021/12/31 54.34% = 4.64% × 11.70
2021/09/30 50.40% = 4.50% × 11.21
2021/06/30 45.83% = 5.33% × 8.60
2021/03/31 43.57% = 4.54% × 9.59
2020/12/31 42.07% = 5.03% × 8.36
2020/09/30 42.80% = 5.87% × 7.30
2020/06/30 42.88% = 6.30% × 6.81
2020/03/31 46.09% = 5.83% × 7.90
2019/12/31 45.92% = 5.02% × 9.15
2019/09/30 44.21% = 6.28% × 7.04
2019/06/30 42.46% = 5.47% × 7.76
2019/03/31 36.71% = 4.00% × 9.19
2018/12/31 38.11% = 4.68% × 8.15
2018/09/30 36.86% = 4.61% × 8.00
2018/06/30 46.85% = 4.37% × 10.72
2018/03/31 44.13% = 4.03% × 10.94
2017/12/31 43.82% = 3.87% × 11.33
2017/09/30 44.68% = 4.95% × 9.02
2017/06/30 43.59% = 4.66% × 9.35
2017/03/31 42.64% = 3.99% × 10.69
2016/12/31 44.41% = 4.24% × 10.48
2016/09/30 35.87% = 4.44% × 8.08
2016/06/30 33.30% = 3.42% × 9.74
2016/03/31 — = — × 11.35
2015/12/31 — = — × 9.49
2015/09/30 — = — × 7.43

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-Q (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-K (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-Q (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-K (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-Q (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-K (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31), 10-Q (報告日: 2018-12-31), 10-Q (報告日: 2018-09-30), 10-K (報告日: 2018-06-30), 10-Q (報告日: 2018-03-31), 10-Q (報告日: 2017-12-31), 10-Q (報告日: 2017-09-30), 10-K (報告日: 2017-06-30), 10-Q (報告日: 2017-03-31), 10-Q (報告日: 2016-12-31), 10-Q (報告日: 2016-09-30), 10-K (報告日: 2016-06-30), 10-Q (報告日: 2016-03-31), 10-Q (報告日: 2015-12-31), 10-Q (報告日: 2015-09-30).

総資産利益率 (ROA)の傾向
2015年末から2019年にかけては、ROAは一定範囲内で推移しており、平均して4%から5%台で安定している。特に2019年においては、最大値の6.28%を記録し、財務効率が向上した時期も認められる。2020年に入り、一時的な変動はあるものの、全体的には4%台を維持しており、企業の資産活用の効率性は良好であると考えられる。
財務レバレッジ比率の動向
この比率は、2015年の7.43から2018年にかけてピークの約11.35に達し、その後は若干低下傾向を示す。2020年以降は再び上昇し、最大値は2022年には17.19に達している。全体として、負債比率の増加が見られ、リスク資本構造の変化や財務戦略の調整の可能性が示唆される。比較的高いレバレッジは、積極的な資本運用を反映している可能性がある。
自己資本利益率 (ROE)の推移
ROEは2015年以降、顕著に高まる傾向を示し、特に2019年には最高の68.25%に達している。2020年以降も比較的高い水準を維持し、2019年から2021年にかけて顕著な増加が認められる。これは、株主資本に対する収益性が向上していることを示し、効率的な資本運用や収益力の改善が反映されていると考えられる。ただし、2022年には若干の低下も観測されている。

ROEを3つの要素に分解

Automatic Data Processing Inc.、 ROE の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROE = 純利益率 × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
2022/03/31 68.25% = 17.77% × 0.22 × 17.19
2021/12/31 54.34% = 17.48% × 0.27 × 11.70
2021/09/30 50.40% = 17.55% × 0.26 × 11.21
2021/06/30 45.83% = 17.32% × 0.31 × 8.60
2021/03/31 43.57% = 16.88% × 0.27 × 9.59
2020/12/31 42.07% = 17.01% × 0.30 × 8.36
2020/09/30 42.80% = 17.07% × 0.34 × 7.30
2020/06/30 42.88% = 16.91% × 0.37 × 6.81
2020/03/31 46.09% = 17.20% × 0.34 × 7.90
2019/12/31 45.92% = 16.97% × 0.30 × 9.15
2019/09/30 44.21% = 16.52% × 0.38 × 7.04
2019/06/30 42.46% = 16.17% × 0.34 × 7.76
2019/03/31 36.71% = 13.76% × 0.29 × 9.19
2018/12/31 38.11% = 13.12% × 0.36 × 8.15
2018/09/30 36.86% = 12.71% × 0.36 × 8.00
2018/06/30 46.85% = 12.16% × 0.36 × 10.72
2018/03/31 44.13% = 13.60% × 0.30 × 10.94
2017/12/31 43.82% = 13.47% × 0.29 × 11.33
2017/09/30 44.68% = 14.08% × 0.35 × 9.02
2017/06/30 43.59% = 14.00% × 0.33 × 9.35
2017/03/31 42.64% = 14.32% × 0.28 × 10.69
2016/12/31 44.41% = 14.06% × 0.30 × 10.48
2016/09/30 35.87% = 12.84% × 0.35 × 8.08
2016/06/30 33.30% = 12.79% × 0.27 × 9.74
2016/03/31 — = — × — × 11.35
2015/12/31 — = — × — × 9.49
2015/09/30 — = — × — × 7.43

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-Q (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-K (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-Q (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-K (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-Q (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-K (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31), 10-Q (報告日: 2018-12-31), 10-Q (報告日: 2018-09-30), 10-K (報告日: 2018-06-30), 10-Q (報告日: 2018-03-31), 10-Q (報告日: 2017-12-31), 10-Q (報告日: 2017-09-30), 10-K (報告日: 2017-06-30), 10-Q (報告日: 2017-03-31), 10-Q (報告日: 2016-12-31), 10-Q (報告日: 2016-09-30), 10-K (報告日: 2016-06-30), 10-Q (報告日: 2016-03-31), 10-Q (報告日: 2015-12-31), 10-Q (報告日: 2015-09-30).

純利益率の推移と傾向
2015年以降、欠測期間を除き、純利益率は全体的に増加傾向を示している。特に2017年以降は、16%前後で安定し、2018年末には16.17%、2019年末には17.55%と高水準に達している。2021年以降に若干の増減はあるものの、全体的には利益率が向上し続けていることから、収益性の改善が見られる。
資産回転率の変動とパターン
資産回転率は、2016年から2018年にかけて0.29から0.36の範囲で変動し、比較的高い水準で推移している。ただし、2020年以降は1年を通じて平均的に低下傾向を示し、2022年3月期には0.22と過去最低値を記録している。これにより、資産の効率的な活用が低下している可能性が示唆される。
財務レバレッジ比率の変動と分析
財務レバレッジ比率は、2015年の7.43から2022年の17.19にかけて、全体的に上昇している。特に2022年には大きな跳ね上がりを見せており、自己資本に対して借入金等の負債比率が増加していることがわかる。このことは、負債による資金調達を積極的に活用している可能性を示唆している。
自己資本利益率（ROE）の推移
ROEは、2015年末には不明だが、それ以降は年々向上し、2022年3月期には68.25%と非常に高水準に達している。これは、株主資本に対して高い収益を実現していることを示し、収益性の改善と効率的な資本運用の成果と考えられる。

ROEを5つの要素に分解

Automatic Data Processing Inc.、 ROE の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROE = 税負担率 × 利息負担率 × EBITマージン率 × 資産回転率 × 財務レバレッジ比率
2022/03/31 68.25% = 0.77 × 0.98 × 23.41% × 0.22 × 17.19
2021/12/31 54.34% = 0.77 × 0.98 × 23.20% × 0.27 × 11.70
2021/09/30 50.40% = 0.77 × 0.98 × 23.17% × 0.26 × 11.21
2021/06/30 45.83% = 0.77 × 0.98 × 22.80% × 0.31 × 8.60
2021/03/31 43.57% = 0.77 × 0.98 × 22.21% × 0.27 × 9.59
2020/12/31 42.07% = 0.77 × 0.98 × 22.41% × 0.30 × 8.36
2020/09/30 42.80% = 0.77 × 0.97 × 22.60% × 0.34 × 7.30
2020/06/30 42.88% = 0.77 × 0.97 × 22.55% × 0.37 × 6.81
2020/03/31 46.09% = 0.77 × 0.96 × 23.18% × 0.34 × 7.90
2019/12/31 45.92% = 0.77 × 0.96 × 22.87% × 0.30 × 9.15
2019/09/30 44.21% = 0.76 × 0.96 × 22.52% × 0.38 × 7.04
2019/06/30 42.46% = 0.76 × 0.96 × 22.12% × 0.34 × 7.76
2019/03/31 36.71% = 0.75 × 0.95 × 19.30% × 0.29 × 9.19
2018/12/31 38.11% = 0.74 × 0.95 × 18.54% × 0.36 × 8.15
2018/09/30 36.86% = 0.76 × 0.95 × 17.54% × 0.36 × 8.00
2018/06/30 46.85% = 0.75 × 0.95 × 17.06% × 0.36 × 10.72
2018/03/31 44.13% = 0.76 × 0.96 × 18.76% × 0.30 × 10.94
2017/12/31 43.82% = 0.74 × 0.96 × 18.96% × 0.29 × 11.33
2017/09/30 44.68% = 0.69 × 0.97 × 21.04% × 0.35 × 9.02
2017/06/30 43.59% = 0.68 × 0.97 × 21.09% × 0.33 × 9.35
2017/03/31 42.64% = 0.68 × 0.97 × 21.66% × 0.28 × 10.69
2016/12/31 44.41% = 0.67 × 0.97 × 21.67% × 0.30 × 10.48
2016/09/30 35.87% = 0.68 × 0.97 × 19.62% × 0.35 × 8.08
2016/06/30 33.30% = 0.67 × 0.98 × 19.63% × 0.27 × 9.74
2016/03/31 — = — × — × — × — × 11.35
2015/12/31 — = — × — × — × — × 9.49
2015/09/30 — = — × — × — × — × 7.43

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-Q (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-K (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-Q (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-K (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-Q (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-K (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31), 10-Q (報告日: 2018-12-31), 10-Q (報告日: 2018-09-30), 10-K (報告日: 2018-06-30), 10-Q (報告日: 2018-03-31), 10-Q (報告日: 2017-12-31), 10-Q (報告日: 2017-09-30), 10-K (報告日: 2017-06-30), 10-Q (報告日: 2017-03-31), 10-Q (報告日: 2016-12-31), 10-Q (報告日: 2016-09-30), 10-K (報告日: 2016-06-30), 10-Q (報告日: 2016-03-31), 10-Q (報告日: 2015-12-31), 10-Q (報告日: 2015-09-30).

傾向と変化

全体的に、2015年から2022年にかけて、税負担率は一定範囲内で安定して推移し、約0.67から0.77の間に収まっている。その一方で、利息負担率はほぼ一定であり、特に変動は見られず、0.95から0.98の範囲で推移していることから、負債コストの負担の程度は安定していると評価できる。

EBITマージン率は、2015年の約19.63%から最大で2019年・2020年に23%以上に達するまで増加傾向を見せており、収益性の向上を示唆している。特に2019年以降は、一貫して22%から23%台で推移しており、安定した利益率を維持している。ただし、2018年にやや低下した期間も観察されるため、利益管理の改善余地も示唆される。

資産回転率は、全体的に動きが不規則であり、特に2019年以降は0.22から0.38の間で大きく変動している。これは資産効率の変動を反映しており、営業活動の効率性において一時的な改善や停滞があった可能性がある。

財務レバレッジ比率は、2015年の高値17.19をピークに、その後は概ね6.81から11.7の範囲内で推移している。特に2022年には11.7に達しており、負債に対する依存度が高まった傾向が見受けられる。これは財務構造の変化や資金調達戦略の変更を示している可能性がある。

自己資本利益率（ROE）は、2015年の数値に比べて顕著に上昇し、2022年には68.25%に達した。これは投資効率や資本の運用効率が大幅に改善されたことを示しており、企業の収益性が非常に高まったと評価できる。特に2019年以降のROEの伸びは目覚ましく、資本コストを上回る高いリターンを維持していることが分かる。

総合所見
全体として、収益性の向上とともに財務レバレッジの増加が見られ、企業は積極的な資本構造の運用を行っていることが窺える。一方、資産回転率の変動は、資産効率の改善余地を示唆しており、資産運用の最適化が今後の課題である可能性も示唆される。いずれにせよ、ROEの実質的な増加は、市場からの評価も高まっていることが推測される。

ROAを2つのコンポーネントに分解

Automatic Data Processing Inc.、 ROA の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROA = 純利益率 × 資産回転率
2022/03/31 3.97% = 17.77% × 0.22
2021/12/31 4.64% = 17.48% × 0.27
2021/09/30 4.50% = 17.55% × 0.26
2021/06/30 5.33% = 17.32% × 0.31
2021/03/31 4.54% = 16.88% × 0.27
2020/12/31 5.03% = 17.01% × 0.30
2020/09/30 5.87% = 17.07% × 0.34
2020/06/30 6.30% = 16.91% × 0.37
2020/03/31 5.83% = 17.20% × 0.34
2019/12/31 5.02% = 16.97% × 0.30
2019/09/30 6.28% = 16.52% × 0.38
2019/06/30 5.47% = 16.17% × 0.34
2019/03/31 4.00% = 13.76% × 0.29
2018/12/31 4.68% = 13.12% × 0.36
2018/09/30 4.61% = 12.71% × 0.36
2018/06/30 4.37% = 12.16% × 0.36
2018/03/31 4.03% = 13.60% × 0.30
2017/12/31 3.87% = 13.47% × 0.29
2017/09/30 4.95% = 14.08% × 0.35
2017/06/30 4.66% = 14.00% × 0.33
2017/03/31 3.99% = 14.32% × 0.28
2016/12/31 4.24% = 14.06% × 0.30
2016/09/30 4.44% = 12.84% × 0.35
2016/06/30 3.42% = 12.79% × 0.27
2016/03/31 — = — × —
2015/12/31 — = — × —
2015/09/30 — = — × —

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-Q (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-K (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-Q (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-K (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-Q (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-K (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31), 10-Q (報告日: 2018-12-31), 10-Q (報告日: 2018-09-30), 10-K (報告日: 2018-06-30), 10-Q (報告日: 2018-03-31), 10-Q (報告日: 2017-12-31), 10-Q (報告日: 2017-09-30), 10-K (報告日: 2017-06-30), 10-Q (報告日: 2017-03-31), 10-Q (報告日: 2016-12-31), 10-Q (報告日: 2016-09-30), 10-K (報告日: 2016-06-30), 10-Q (報告日: 2016-03-31), 10-Q (報告日: 2015-12-31), 10-Q (報告日: 2015-09-30).

純利益率の推移と分析
2015年のデータは欠落しているが、2016年以降の純利益率はおおむね安定した範囲で推移していることが観察される。特に、2019年第2四半期以降には、17%台前半から半ばにかけて一貫して高い水準を維持している。これにより、収益性の向上または維持が継続されていると解釈できる。ただし、2018年第2四半期には一時的にやや低下したものの、すぐに改善し、次第に高い水準に戻っている。これらの変動は、市場や経済環境の影響やコスト管理の効率化を示唆している可能性がある。
資産回転率の変動と解釈
資産回転率は、2016年から2018年にかけて一定の変動を示している。2016年第2四半期には0.27と比較的低い値を示した後、2017年には0.36へ上昇しているが、その後また低下の兆しが見られる。特に、2020年第2四半期には0.22にまで下落しており、資産の効率的運用に課題があることが示唆される。一方、2019年と2021年には0.3〜0.38の範囲に一定しており、比較的安定した資産効率を保っていると考えられる。全体としては、資産の運用効率には変動が見られるものの、長期的には比較的安定した水平を維持している。
総資産利益率（ROA）の推移と意義
ROAは、2016年から2021年にかけて概ね安定した推移を示している。2016年第2四半期には3.42%と低めの水準から始まり、その後、2020年第1四半期までの間に4%台から5%台へ上昇し、2020年の第3四半期には6%以上のピークを迎えている。この期間には、収益性の向上や資産の効率的運用が影響していると推察される。2021年第4四半期以降も5%台前半から半ばで推移し、安定性を維持している。ただし、2022年第1四半期のデータは欠落しているため、その後の動向についてはさらに追跡が必要である。全体として、ROAの上昇傾向は、企業の収益活動の効率性改善の結果と考えられる。

ROAを4つの要素に分解

Automatic Data Processing Inc.、 ROA の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
ROA = 税負担率 × 利息負担率 × EBITマージン率 × 資産回転率
2022/03/31 3.97% = 0.77 × 0.98 × 23.41% × 0.22
2021/12/31 4.64% = 0.77 × 0.98 × 23.20% × 0.27
2021/09/30 4.50% = 0.77 × 0.98 × 23.17% × 0.26
2021/06/30 5.33% = 0.77 × 0.98 × 22.80% × 0.31
2021/03/31 4.54% = 0.77 × 0.98 × 22.21% × 0.27
2020/12/31 5.03% = 0.77 × 0.98 × 22.41% × 0.30
2020/09/30 5.87% = 0.77 × 0.97 × 22.60% × 0.34
2020/06/30 6.30% = 0.77 × 0.97 × 22.55% × 0.37
2020/03/31 5.83% = 0.77 × 0.96 × 23.18% × 0.34
2019/12/31 5.02% = 0.77 × 0.96 × 22.87% × 0.30
2019/09/30 6.28% = 0.76 × 0.96 × 22.52% × 0.38
2019/06/30 5.47% = 0.76 × 0.96 × 22.12% × 0.34
2019/03/31 4.00% = 0.75 × 0.95 × 19.30% × 0.29
2018/12/31 4.68% = 0.74 × 0.95 × 18.54% × 0.36
2018/09/30 4.61% = 0.76 × 0.95 × 17.54% × 0.36
2018/06/30 4.37% = 0.75 × 0.95 × 17.06% × 0.36
2018/03/31 4.03% = 0.76 × 0.96 × 18.76% × 0.30
2017/12/31 3.87% = 0.74 × 0.96 × 18.96% × 0.29
2017/09/30 4.95% = 0.69 × 0.97 × 21.04% × 0.35
2017/06/30 4.66% = 0.68 × 0.97 × 21.09% × 0.33
2017/03/31 3.99% = 0.68 × 0.97 × 21.66% × 0.28
2016/12/31 4.24% = 0.67 × 0.97 × 21.67% × 0.30
2016/09/30 4.44% = 0.68 × 0.97 × 19.62% × 0.35
2016/06/30 3.42% = 0.67 × 0.98 × 19.63% × 0.27
2016/03/31 — = — × — × — × —
2015/12/31 — = — × — × — × —
2015/09/30 — = — × — × — × —

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-Q (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-K (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-Q (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-K (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-Q (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-K (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31), 10-Q (報告日: 2018-12-31), 10-Q (報告日: 2018-09-30), 10-K (報告日: 2018-06-30), 10-Q (報告日: 2018-03-31), 10-Q (報告日: 2017-12-31), 10-Q (報告日: 2017-09-30), 10-K (報告日: 2017-06-30), 10-Q (報告日: 2017-03-31), 10-Q (報告日: 2016-12-31), 10-Q (報告日: 2016-09-30), 10-K (報告日: 2016-06-30), 10-Q (報告日: 2016-03-31), 10-Q (報告日: 2015-12-31), 10-Q (報告日: 2015-09-30).

総合的な収益性の動向
EBITマージン率は、2015年から2019年にかけて全般的に堅調に推移し、20%以上を維持していることが観察される。特に2019年前半には23%台に達し、収益性の向上が示唆されている。一方、2020年以降はやや変動しつつも、引き続き一定の高水準を維持している。総資産利益率（ROA）も同じ期間中に同様の傾向を示し、2016年以降に四ケタ台で推移し、2019年には6.3%と高水準を記録した。その後、2020年前半に若干低下したが、全体として一定の収益性を保っている。
収益性に関する指標の変動
総資産利益率は、2015年から2019年にかけて安定して上昇傾向を示し、一部の期でピークに達している。これに伴い、EBITマージン率も改善傾向を示しており、利益率の向上を示すとともに、経営効率の改善が示唆される。これに対し、資産回転率は比較的低位での推移となっており、その中で2016年にピークの0.38に達した後、概ね0.22～0.37の間で変動している。これは、総資産の効率的な運用に一定の変動があったことを示すと考えられる。
財務レバレッジに関する指標の動向
税負担率は、2015年以降、ほぼ一定の範囲（約0.67～0.77）で推移し、全体的に安定している。一方、利息負担率は非常に高い水準（約0.95～0.98）を維持し、財務コストの負担が継続して重いことが示されている。これは、借入金に依存している財務構造の特性を反映していると考えられる。
まとめ
全体として、利益率や資産効率の面で一定の改善と安定が見られるものの、資産回転率には変動があり、運用効率の改善余地が存在することが示されている。財務負担に関しては、税負担率は安定している一方で、利息負担率も高水準にあり、財務コストの管理が引き続き重要となることが示唆される。これらの指標の動きから、企業は収益性の向上に努めている一方、資産の運用効率や財務構造の最適化に向けた調整の必要性も浮き彫りとなる。

当期純利益率の分解

Automatic Data Processing Inc.、純利益率の分解(四半期データ)

Microsoft Excel
純利益率 = 税負担率 × 利息負担率 × EBITマージン率
2022/03/31 17.77% = 0.77 × 0.98 × 23.41%
2021/12/31 17.48% = 0.77 × 0.98 × 23.20%
2021/09/30 17.55% = 0.77 × 0.98 × 23.17%
2021/06/30 17.32% = 0.77 × 0.98 × 22.80%
2021/03/31 16.88% = 0.77 × 0.98 × 22.21%
2020/12/31 17.01% = 0.77 × 0.98 × 22.41%
2020/09/30 17.07% = 0.77 × 0.97 × 22.60%
2020/06/30 16.91% = 0.77 × 0.97 × 22.55%
2020/03/31 17.20% = 0.77 × 0.96 × 23.18%
2019/12/31 16.97% = 0.77 × 0.96 × 22.87%
2019/09/30 16.52% = 0.76 × 0.96 × 22.52%
2019/06/30 16.17% = 0.76 × 0.96 × 22.12%
2019/03/31 13.76% = 0.75 × 0.95 × 19.30%
2018/12/31 13.12% = 0.74 × 0.95 × 18.54%
2018/09/30 12.71% = 0.76 × 0.95 × 17.54%
2018/06/30 12.16% = 0.75 × 0.95 × 17.06%
2018/03/31 13.60% = 0.76 × 0.96 × 18.76%
2017/12/31 13.47% = 0.74 × 0.96 × 18.96%
2017/09/30 14.08% = 0.69 × 0.97 × 21.04%
2017/06/30 14.00% = 0.68 × 0.97 × 21.09%
2017/03/31 14.32% = 0.68 × 0.97 × 21.66%
2016/12/31 14.06% = 0.67 × 0.97 × 21.67%
2016/09/30 12.84% = 0.68 × 0.97 × 19.62%
2016/06/30 12.79% = 0.67 × 0.98 × 19.63%
2016/03/31 — = — × — × —
2015/12/31 — = — × — × —
2015/09/30 — = — × — × —

レポートに基づく: 10-Q (報告日: 2022-03-31), 10-Q (報告日: 2021-12-31), 10-Q (報告日: 2021-09-30), 10-K (報告日: 2021-06-30), 10-Q (報告日: 2021-03-31), 10-Q (報告日: 2020-12-31), 10-Q (報告日: 2020-09-30), 10-K (報告日: 2020-06-30), 10-Q (報告日: 2020-03-31), 10-Q (報告日: 2019-12-31), 10-Q (報告日: 2019-09-30), 10-K (報告日: 2019-06-30), 10-Q (報告日: 2019-03-31), 10-Q (報告日: 2018-12-31), 10-Q (報告日: 2018-09-30), 10-K (報告日: 2018-06-30), 10-Q (報告日: 2018-03-31), 10-Q (報告日: 2017-12-31), 10-Q (報告日: 2017-09-30), 10-K (報告日: 2017-06-30), 10-Q (報告日: 2017-03-31), 10-Q (報告日: 2016-12-31), 10-Q (報告日: 2016-09-30), 10-K (報告日: 2016-06-30), 10-Q (報告日: 2016-03-31), 10-Q (報告日: 2015-12-31), 10-Q (報告日: 2015-09-30).

全体的な傾向
この期間において、税負担率はほぼ一定の範囲内（約0.67～0.77）で推移し、特に大きな変動は見られない。一方、利息負担率はほぼ一定の水準（約0.95～0.98）を維持し、財務コストの負担水準は安定していると考えられる。これに対して、利益率に関しては、EBITマージン率と純利益率の両方で一定の範囲内（それぞれ約17%～23%、約12%～17%）で推移しながらも、徐々に向上傾向が見られる。
詳細な分析
EBITマージン率は、2015年第3四半期には約19.63%であったが、その後、2016年第3四半期には約21.67%まで上昇し、積極的な利益効率の向上が示唆される。その後も一定の変動はあるものの、2019年第3四半期にかけて20%台後半に安定し、2020年代に入ってからも22%前後の水準を維持している。これに伴い、純利益率も2015年第3四半期の約12.79%から、2019年第3四半期には約16.97%へと上昇し、利益の効率性が改善されていることが示される。特に、2020年度には純利益率とEBITマージン率の向上が顕著で、企業の収益性が高まっていることが伺える。
経営環境の変化
利益率の改善は、収益性の向上とコスト管理の強化に起因する可能性がある。ただし、税負担率と利息負担率の増加は、企業の税負担及び財務コストが一定範囲内で推移していることを示し、財務の安定性を維持していると評価できる。一方で、利益率の改善とともに、財務比率に大きな急激な変化は見られず、全体として安定した財務状況の範囲内での改善が進行していると考えられる。