United Airlines Holdings Inc. (NASDAQ:UAL)

営業利益率は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて、一貫して改善傾向を示しました。-63.87%から-4.15%へと、損失幅が縮小しています。この改善傾向は2022年を通じて継続し、2022年第4四半期には5.2%に達しました。2023年以降も上昇を続け、2024年第4四半期には8.56%、2025年第2四半期には8.27%を記録しています。2025年第3四半期には若干の低下が見られますが、全体として安定した水準を維持しています。

純利益率も営業利益率と同様に、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて改善が見られました。-63.43%から-7.97%へと、損失幅が縮小しています。2022年にはさらに改善し、2022年第4四半期には1.64%に達しました。2023年以降は上昇傾向が続き、2024年第4四半期には5.28%、2025年第2四半期には5.64%を記録しています。2025年第3四半期には若干の低下が見られますが、全体として安定した水準を維持しています。

自己資本利益率 (ROE)

自己資本利益率は、2021年には大幅なマイナス値を記録していましたが、その後改善の兆しを見せています。-129.12%から-39.05%へと改善し、2022年第4四半期には10.69%に転換しました。2023年以降はさらに上昇し、2024年第4四半期には27.89%、2025年第2四半期には24.75%を記録しています。2025年第3四半期には若干の低下が見られますが、全体として高い水準を維持しています。

総資産利益率 (ROA)

総資産利益率も、自己資本利益率と同様に、2021年にはマイナス値を記録していましたが、その後改善しています。-10.9%から-2.88%へと改善し、2022年第4四半期には1.09%に転換しました。2023年以降は上昇傾向が続き、2024年第4四半期には4.01%、2025年第2四半期には4.29%を記録しています。2025年第3四半期には若干の低下が見られますが、全体として安定した水準を維持しています。

全体として、これらの財務指標は、2021年から2025年上半期にかけて、収益性の改善傾向を示しています。特に、営業利益率、純利益率、自己資本利益率、総資産利益率のいずれも、2022年以降、プラスの値に転換し、その後も上昇を続けています。ただし、2025年第3四半期には若干の低下が見られるため、今後の動向を注視する必要があります。

営業利益は、2021年の第1四半期に大きな損失を計上した後、その後の四半期で改善の兆しを見せ、2021年の第3四半期にはプラスに転換しました。しかし、2021年の第4四半期には再び損失を計上し、2022年の第1四半期も損失が継続しました。2022年の第2四半期以降は、一貫して利益を計上し、2022年の第3四半期と第4四半期には利益が拡大しました。2023年の第1四半期には一時的に損失に転じましたが、その後は安定して利益を計上し、2023年の第2四半期から第4四半期にかけては、利益水準が概ね横ばいとなりました。2024年の第1四半期には再び利益が減少しましたが、第2四半期以降は回復傾向にあり、2024年の第3四半期には高い利益を計上しました。2025年の第1四半期と第2四半期も高い利益を維持し、2025年の第3四半期も安定した利益を計上しています。

営業収益は、2021年の第1四半期から第2四半期にかけて大幅に増加し、その後も増加傾向が続きました。2021年の第3四半期と第4四半期には、収益の伸びが鈍化しましたが、2022年の第2四半期には大幅な増加を見せました。2022年の第3四半期と第4四半期は、収益水準が概ね横ばいとなりました。2023年の第1四半期には一時的に減少しましたが、その後は回復し、2023年の第2四半期から第4四半期にかけては、収益水準が概ね横ばいとなりました。2024年の第1四半期には再び収益が減少しましたが、第2四半期以降は回復傾向にあり、2024年の第3四半期には高い収益を計上しました。2025年の第1四半期と第2四半期も高い収益を維持し、2025年の第3四半期も安定した収益を計上しています。

営業利益率は、2021年の第1四半期には大幅なマイナスでしたが、その後は徐々に改善し、2022年の第4四半期には5.2%に達しました。2023年の第1四半期には一時的にマイナスに転じましたが、その後は再び上昇し、2023年の第2四半期から第4四半期にかけては、8%台で安定しました。2024年の第1四半期には再び低下しましたが、その後は回復傾向にあり、2024年の第3四半期には9.71%に達しました。2025年の第1四半期と第2四半期も高い利益率を維持し、2025年の第3四半期も安定した利益率を計上しています。

営業利益率の傾向

営業利益率は、全体的に改善傾向にあり、特に2022年以降は顕著です。これは、収益の増加と、それに伴うコスト管理の効率化が寄与していると考えられます。

収益と利益の関係

営業収益の増加は、営業利益の増加に直接的に影響を与えています。しかし、収益の増加幅と利益の増加幅には差があり、コスト構造の変化や、価格設定戦略の影響も考慮する必要があります。

当期純利益(損失)は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけて、損失から利益へと転換する兆候を示しました。しかし、2022年の第1四半期には再び大幅な損失を計上し、その後、第2四半期から第4四半期にかけて改善傾向が見られました。2023年には、第1四半期に損失を計上しましたが、その後は各四半期で利益を上げており、特に第2四半期と第3四半期に顕著な増加が見られます。2024年も同様に、第1四半期に損失を計上した後、利益を上げており、安定した収益性を維持していると考えられます。2025年の予測では、利益が継続すると予想されます。

営業収益は、2021年の第2四半期から一貫して増加傾向にあります。2021年の第2四半期から2022年の第2四半期にかけて、特に大きな増加が見られました。2022年の第3四半期から第4四半期にかけては、増加のペースが鈍化しましたが、依然として高い水準を維持しています。2023年には、各四半期で安定した収益を上げており、2024年もその傾向は続いています。2025年の予測では、更なる収益の増加が期待されます。

純利益率

純利益率は、2021年には大幅なマイナス値を示していましたが、その後、徐々に改善しています。2022年の第4四半期にはプラスに転換し、2023年以降は5%前後の水準で安定しています。2025年の予測では、6%を超える水準に達すると予想されます。これは、収益性の向上が継続的に進んでいることを示唆しています。

全体として、当期純利益(損失)と営業収益は、2021年以降、回復傾向にあります。純利益率は、改善を続け、収益性の向上が確認できます。これらの傾向は、事業環境の改善と、効率的な経営努力の結果であると考えられます。

当期純利益(損失)は、2021年3月期に大きな損失を計上した後、2021年9月期に初めて黒字化しました。その後、2022年3月期に再び損失に転落しましたが、2022年6月期以降は継続的に利益を計上しています。2023年3月期には一時的に損失が発生しましたが、その後は安定して利益を拡大し、2024年6月期にはピークに達しました。2024年9月期以降は若干の減少傾向が見られますが、依然として高い水準を維持しています。2025年6月期までの予測では、利益は安定的に推移すると考えられます。

株主資本

株主資本は、2021年3月期から2022年3月期にかけて減少傾向にありましたが、2022年6月期以降は一貫して増加しています。2024年3月期には大幅な増加を見せ、その後も緩やかな増加が続いています。2025年6月期までの予測では、この増加傾向が継続すると予想されます。

ROE

ROEは、2021年3月期に非常に低い水準にありましたが、当期純利益(損失)の改善とともに、2022年12月期には正の値に転換しました。2023年3月期には再び低下しましたが、その後は大幅に改善し、2023年6月期以降は30%台で推移しています。2024年3月期にはピークに達し、その後は若干の低下傾向が見られますが、依然として高い水準を維持しています。2025年6月期までの予測では、ROEは20%台で安定すると考えられます。

全体として、当期純利益(損失)の改善、株主資本の増加、ROEの向上は、財務状況の健全化を示唆しています。特に、ROEの改善は、資本効率の向上を示しており、投資家にとって魅力的な要素となる可能性があります。ただし、2024年9月期以降の利益の若干の減少傾向と、それに伴うROEの低下は、今後の動向を注視する必要があることを示唆しています。

当期純利益(損失)は、2021年の第1四半期から第2四半期にかけて減少した後、第3四半期に大幅に改善し、黒字転換を達成しました。しかし、第4四半期には再び損失に転じ、2022年の第1四半期も損失が継続しました。2022年の第2四半期から第4四半期にかけては、利益が改善傾向にあり、特に第3四半期と第4四半期には顕著な増加が見られました。2023年の第1四半期には再び損失が発生しましたが、その後は第2四半期から第4四半期にかけて利益が回復し、第3四半期と第4四半期には高い水準を維持しました。2024年の第1四半期には小幅な損失が発生しましたが、第2四半期以降は利益が安定的に増加し、2024年第4四半期にはピークに達しました。2025年の第1四半期と第2四半期も高い利益水準が継続し、第3四半期も安定した利益を維持しています。

総資産は、2021年の第1四半期から第2四半期にかけて増加した後、第3四半期と第4四半期には減少しました。2022年の第1四半期から第2四半期にかけては再び増加し、その後は第3四半期と第4四半期にかけて緩やかに減少しました。2023年の第1四半期から第2四半期にかけては増加し、その後は第3四半期と第4四半期にかけて小幅な減少が見られました。2024年の第1四半期から第3四半期にかけては増加傾向が続き、第4四半期にはピークに達しました。2025年の第1四半期から第3四半期にかけては、総資産は概ね安定しています。

ROA（総資産利益率）は、2021年の第1四半期から第4四半期にかけてマイナスの状態が続きました。2022年の第1四半期もマイナスでしたが、第2四半期から第4四半期にかけては徐々に改善し、第4四半期にはプラスに転換しました。2023年の第1四半期には再びマイナスに落ち込みましたが、その後は第2四半期から第4四半期にかけて上昇し、高い水準を維持しました。2024年の第1四半期から第4四半期にかけては、ROAは継続的に上昇し、2024年第4四半期にはピークに達しました。2025年の第1四半期と第2四半期も高いROA水準が継続し、第3四半期も安定したROAを維持しています。ROAの改善は、当期純利益(損失)の改善と総資産の安定に起因すると考えられます。

当期純利益(損失)

2021年から2025年にかけて、損失から利益への転換と、その後の利益の増加傾向が見られます。

総資産

概ね安定していますが、期間中に小幅な増減を繰り返しています。

ROA

マイナスからプラスへの転換と、その後の継続的な改善が見られ、収益性の向上が示唆されます。